在全球航空业脱碳进程提速的大背景下，可持续航空燃料（SAF）产业在2025年交出了一份优秀的答卷，也为2026年行业发展埋下了关键伏笔。从强制政策落地到市场供需博弈，从技术瓶颈待解到政府扶持加码，SAF行业正经历从政策驱动向规模化发展的关键转型，其每一步动向都对全球航空脱碳格局具有借鉴意义。

2025年：政策破冰与市场痛点并存

2025年，欧洲SAF强制掺混政策正式落地，英国SAF强制令与欧盟《航空燃料欧盟重塑法案》同步生效，首次以立法形式要求供应商SAF掺混比例不低于2%，未达标者将受到处罚，这一刚性约束直接拉动了SAF 需求增长。当前市场供应高度依赖加氢处理酯和脂肪酸（HEFA）类SAF，即源自废弃食用油脂、动物脂肪及植物油的第一代生物燃料，供给端适配速度滞后于需求增长。

2025年下半年供需失衡矛盾加剧，英国全国平均掺混比例始终低于2%的强制要求，SAF价格相较2025年初涨幅超50%，本质是供应商为规避合规处罚，紧急在现货市场争抢有限货源。尽管政策红利释放，新建SAF工厂的推进却较为迟缓，核心原因是市场对HEFA类SAF中长期供需存在分歧，不少主体因担忧过剩延迟投资采购，合规压力下行业行为或将出现调整。

项目推进中的多种问题持续制约着行业发展，尤以最终投资决策（FID）落地难最为突出。生产商面临四大痛点：前期开发成本高且回报预期不明、长期承购协议难以达成、生产成本与航企可承受价格存在差距（即化石燃料价格加有限绿色溢价）、合格原料供应不稳定，这些因素共同构成投资壁垒。英国和欧盟分别计划于2028年、2030年实施电子燃料分项强制要求，电转燃料/电子SAF（PtL/e-SAF）产能扩张需巨额追加投资，当前资金缺口显著。

英欧政府通过政策为行业破局。英国2025年5月向议会下院提交《可持续航空燃料法案》，推进收益保障机制立法，拟以固定价格锁定SAF长期承购，法案预计2026年底通过；英国先进燃料基金年内向17个SAF项目拨付6300万英镑，缓解前期开发资金压力。欧盟2025年11月推出《可持续交通投资计划》（STIP），承诺增加SAF项目补贴，规划全欧二、三代SAF双向拍卖机制；同期欧盟创新基金向61个净零技术项目发放29亿欧元补贴，其中4个为电子SAF生产项目。

自愿市场成为合规市场的重要补充，航企、机场及企业客户为实现脱碳目标，推动SAF 需求突破强制指标。登记申领模式在自愿市场兴起，实现燃料实物与环境效益分离，企业无需采购SAF即可获取其环境价值。国际航空运输协会（IATA）SAF登记系统上线，搭建起透明追溯框架，规避重复计算风险，成为短期内突破基础设施瓶颈的路径，可在高效产区扩产，同时让产能受限地区共享环境效益。

2026年：产能攻坚与模式革新关键年

2026年是SAF产能落地的关键窗口期，要达成2030年强制掺混目标，2026~2027年需新增580万吨SAF产能并完成FID。英欧获补贴的示范项目需加快推进投资决策，确保2030年政策加码前投产。若数年内无法实现SAF技术规模化替代，电子SAF强制要求将难以落地，供应商还将面临巨额处罚。

2026年市场需求仍将由HEFA类SAF满足，这一格局短期内难以根本改变。HEFA技术成熟、产能基数充足，可匹配当前市场需求；新型SAF技术产能释放需时间，原料供应链搭建与生产工艺优化循序渐进，无法快速替代HEFA，供需紧平衡状态可能持续。

2026年监管政策将持续加码，欧盟委员会需对欧盟排放交易体系（ETS）成效进行审查评估，行业普遍预期免费配额政策将延续，以支持SAF产业规模化发展。英国收益保障机制将进入立法关键阶段，欧盟STIP计划中的扶持举措有望逐步落地，为行业提供稳定预期。

传统承购模式已不适配SAF行业需求，亟待革新。过去支撑大型能源项目融资的承购结构，无法应对SAF行业价格波动、原料不确定等风险，需结合行业特性重构。航企、供应商、生产商及放贷机构需共建风险共担机制，项目需承担部分市场风险，这将影响其举债能力及最终生产成本，平衡各方利益、设计合理承购条款是行业共同课题。

技术革新是突破行业瓶颈的核心，2026年投资将聚焦低成本、规模化路径。在强监管与HEFA原料供应趋紧驱动下，资本将流向非粮原料技术与电子SAF领域，农业废弃物、林业剩余物等规模化原料利用及PtL/ e-SAF成本优化成为研发重点，这些技术突破是达成强制掺混目标的关键。

总体来看，欧洲SAF行业在2025年完成了政策破冰，2026年将进入产能攻坚、模式革新与技术突破的关键阶段。尽管当前仍面临供需失衡、投资不足、技术瓶颈等挑战，但随着政策支持持续加码、市场生态不断完善、技术研发逐步突破，SAF行业正稳步迈向规模化、市场化的发展轨道。其发展经验不仅能为欧洲航空脱碳提供支撑，也将为全球SAF产业发展提供重要借鉴，为航空业实现净零排放目标奠定基础。

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