波音如今正面临着艰巨的任务。

近日，据外媒报道，波音公司首席执行官凯利·奥特伯格指出，波音777-9的认证进度已显著落后于计划，其首次交付时间现已设定于2026年，比原计划整整推迟了六年。这无疑令投资者感到担忧，因为777-9的交付是波音中期现金流展望的重要组成部分。该制造商表示正面临“如山的工作量”，但同时强调并未出现新的技术问题。

波音的生产和认证目标或许显得过于雄心勃勃，但波音仍坚持目标，力争在年底前将737 MAX的月产量提高至42架，高于目前38架的上限，但这需获得美国联邦航空管理局（FAA）的批准。监管机构迄今未表现出任何批准这一增产计划的意向。波音737 MAX 7和737 MAX 10的生产持续取得进展，供应链限制预计不会构成重大障碍。公司还计划在明年将波音787的月产量提升至10架。

认证时间表持续推迟

波音777X项目的认证工作持续为公司带来压力。凯利·奥特伯格表示，尽管未出现技术问题，但在监管机构接近批准之前，仍有大量工作待完成。该飞机的首次交付时间目前预计为2026年，较2013年项目启动时设定的投入运营时间晚了约六年。即便如此，我们仍认为这一更新后的目标过于乐观。

奥特伯格强调了这些认证延迟对该公司带来的挑战。他指出，即便是轻微的时间表滑动，也会持续影响这些本已利润不佳的项目。迄今为止，波音777X项目已损失数十亿美元。在路透社发布的一份声明中，奥特伯格于摩根士丹利举办的Laguna会议上向投资者表示：“令人沮丧的是，我们花了这么长时间。”

生产战略与资本配置

波音的短期运营计划主要聚焦于有节制的生产率提升，旨在帮助公司改善现金流，同时避免重蹈过去几年不稳定的覆辙。凯利·奥特伯格指出，公司只会在确保整个体系准备就绪后，才会将737 MAX的月产量增至42架。我们认为这一态度反映出早先仓促增产最终破坏了生产线，导致公司损失数十亿美元并损害了客户关系。

供应链状况目前仅是一个次要障碍。尽管供应端瓶颈较以往减少，通胀仍是一个主要关切点。在宽体机方面，波音787项目的月产量已缓慢从5架增至7架，近期目标为提升至8架，并将明年生产目标设定为10架。

奥特伯格提到，管理层在经历多年危机时期杠杆积累后，打算将减少债务作为优先事项。公司指出需求信号依然强劲，并且多国政府作为外交的一部分，鼓励购买波音制造的飞机。例如，日本和韩国等国均已宣布订单。

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